就这样，波尼马走上了一条与很多a股上市公司大股东同样的不归路。

企鹅的股票质押率节节升高,    看得港股散户都为波尼马这位ceo捏了一把汗。

如今企鹅股价跌到了20港元左右,    高盛等投行还算给面子,    或者说放长线钓大鱼，继续给五成的质押成数。

因此,    波尼马一共质押出去了亿股，占到了他个人全部持股的%。

企鹅2004年上市的时候，波尼马持有公司%股权。

这些年由于他一直在减持企鹅股票改善生活,    到2007年底的时候他对企鹅持股已经下降到了%。

多年以后这个人们熟知的数字已经变成了百分之八点几,    与持股阿狸百分之六点几的马雲称得上是一时瑜亮。

同时,    企鹅每年都在增发股票激励员工,    总股本已经从上市时候的亿股变成了如今的亿股。

加上从夏景行手里接盘的4000万股，如今波尼马共计持有企鹅亿股,    占企鹅总股本%。

波尼马总共持有企鹅不到亿股，却累计质押出去了亿股，大股东累计质押率达到了%,    距离a股股民最恐慌的大股东质押率90%已不远矣。

这种感觉要跑路的公司，进一步吓到了恐慌的港岛股民,    助推了企鹅股价的下降。

这种断人财路的不共戴天之仇，波尼马怎么可能放得下。

想到这,    波尼马端起桌上的威士忌，仰头一饮而尽。

然后面色有些潮红的他,    恶狠狠的说道：“计算过没有，股价跌到多少，我们就会爆仓？”

刘治平也端起酒杯，小酌了一口，然后才表情凝重的回复道：“企鹅股价跌到13港元就要进行新一轮补仓，跌到港元以下，全部都要爆仓,    对企鹅的控制权可能都要丢掉。

当然了，平仓还掉股票质押贷款过后，或许还能剩点残渣，但绝对不多,    顶多只剩十之一二。

更大可能是什么都剩不下，同时还要被投行讨债。”

波尼马咬紧了后槽牙，假如真出现了这种极端情况，他这个企鹅创始人变成了持股为一两个点，乃至持股为零的光杆司令，那么企鹅内部可能都要变天。

“假如真的爆仓了，还有没有办法继续掌控企鹅？”

波尼马就像是一个在牌桌上赌输了大部分筹码的赌徒，眼睛通红的看着刘治平。

“唉，那就只有改制一条路可以走了，像隔壁菊花厂，创始人凭借一两个点的持股就能掌控企业。

或者改成同股不同权，a类股票，1股对应1票投票权；b类股票，1股对应50票或者100票投票权。”

听到比常规b股10票投票权还要多出五倍、十倍的数字，波尼马撮起了牙花子。

他默默地点燃了一支烟，吞云吐雾一番后，头脑渐渐开始冷静了下来，问道：“你觉得mih、idg、君联资本、弘毅投资、黎译凯他们这些股东会支持改制吗？”