“不至于吧？”周不器不了解内情，“再坚持几年就好了，挺过了经济危机这一阵，春天就来了。葛涵思应该能明白吧？”

薛宝珊道：“明白也没用呀，他采用的是杠杆收购。花旗银行凭什么愿意支持他，给他借贷22亿英镑啊？”

“对赌协议？债转股？”

周不器马上恍然大悟，想起了什么。

是了！

三德子好像说过。

当初格雷泽家族杠杆收购曼联，是从摩根借来的钱，当时就签了债转股的对赌协议。如果贷款还不上了，那笔贷款就要转化为曼联40%的股份。

薛宝珊轻叹了一声，“是呀，债转股，可吓人了。”

“怎么呢？”

“如果贷款不能及时偿还，债转股就是……就是100%。”

“靠！厉害！真的厉害！”

周不器这下算是见识到了美国银行家的手段，玩得真是溜啊，真是把英国人给坑惨了。

这笔杠杆收购里，葛涵思一共出资8亿英镑和10亿美元的注资，总共23亿美元，再承担超过50亿美元债务，拿到了百代唱片的100%的控制权。

一旦贷款还不上，债转股条款达成……百代唱片就变成花旗集团的资产了。葛涵思此前投入的23亿美元，全部打了水漂。

不过，花旗也没赚到什么钱。

前世，葛涵思没能还上钱，被花旗银行完成了债转股，接管了百代唱片。不过，接手百代唱片之后，花旗的银行家们没心情去经营这家千疮百孔的唱片公司，选择了割肉离场，马上把百代分拆，作价41亿美元卖给了环球唱片和索尼唱片。

在这笔交易里，花旗也亏了。

碰上了经济危机的低谷，可以说是三方都惨败。花旗亏得比较少，葛涵思亏惨了，百代唱片更惨，直接被拆分甩卖了，百年大厂说没就没了。

所以说，收益越大，风险越大。

投资音乐，潜在收益非常大，数字音乐的前景非常美好。可风险也大，搞不好就损失惨重了。

投资足球，收益甚微，可是风险很小，比如曼联。

格雷泽家族杠杆收购曼联，不仅没有成为他们的累赘，还通过曼联的持续输血，帮他家安稳地度过了金融危机。

不过，周不器不一样。

他要降低音乐产业的风险，要增加足球产业的收益，否则怎么证明他作为重生人士的过人之处？

“看样子，这个百代唱片很困难啊！”

“是呢，百代唱片占了泰丰资本三分之一的投资额，可连续两年亏损，他的私募已经玩不转了，还不上贷款了。”

薛宝珊神采飞扬，也隐隐地期待。

周不器笑着说：“咱家的海外产业主要是立足于欧洲，最重要的就是英国。百代唱片是英国娱乐行业的标志，要是破产了、拆分了，会对英国多元化的产业格局形成打击，当局肯定不希望看到。孙正义恰好也对投资英国很感兴趣。看样子，真可以联手帮英国一把，拯救百代。”