就在李璟改元的当月，柴荣亲临楚州城下，指挥强攻，“以洞屋穴城而焚之”，最终将楚州这块儿硬骨头啃下，主将张彦卿、监军郑昭业等坚持战斗到最后一刻，直至壮烈殉国。前文有过详叙，楚州之战相当惨烈，张彦卿的箭矢用光了、刀剑砍钝了，就用砖头、椅子当武器，率领本部一千将士在城破之后依然坚持巷战，最终全部捐躯，宁死不降，为南唐流尽了最后一滴血。

柴荣在攻克楚州后，选择了屠城泄愤，放火焚城，把这块儿硬骨头彻底夷为平地。

2月，柴荣率主力部队从楚州南下，雄州刺史易文赟不战而降；西线的舒州也被大将王审琦攻克。

李璟的幻想破灭了。

3月1日，李璟再改元“交泰”，也许是希望否极泰来吧。随后派高级使团渡江求和，并很快与柴荣达成停火协议，“三征淮南”结束。

停火协议的大体内容就是南唐称藩于后周，李璟削去帝号，改称“唐国主”，割让江北全境等等。

经过一番讨价还价后，正式协议于5月开始生效。按照约定，李璟奉大周正朔，使用后周年号“显德”。在公元958年，南唐先后使用了4种纪年方式：保大十六年，中兴元年，交泰元年，显德五年。

此一战对南唐造成了全方位的致命打击。

比如经济。